2018年監控生產型上市公司經營情況

成都弱電公司訊✘✘│：

今年我們選擇的生產成都影片監控軟硬體產品的上市公司有45家▩☁☁₪。

*英飛拓2018年年報未按調整後合併報表的原則計算•✘，我們對收入增長百分比進行了調整計算•✘，因新併入公司利潤的情況不明•✘，無法合併比較▩☁☁₪。

從這45家公司2018年年報所獲得的資料中•✘，營業收入增長幅度一項•✘，我們按照增長幅度大於60%◕│·、40~59.9%◕│·、20~39.9%◕│·、0~19.9%和0%以下五類進行統計•✘，其中大於60%的13家•✘，40~59.9%的7家•✘，20~39.9%的10家•✘，0~19.9%的3家•✘，負增長的12家•✘，分別佔總數的28.9%◕│·、15.6%◕│·、22.2%◕│·、6.7%和26.7%▩☁☁₪。去年納入我們研究範圍的監控生產企業只有19家•✘，

2018年超過70%的監控生產企業收入增長•✘，低於2018年接近80%的比例•✘，但其中增長大於60%的比例最多•✘，負增長的比例處於第二位•✘，增長0~19.9%的比例最少▩☁☁₪。在資料分檔完全一樣的情況下•✘，與前幾年增長比例曲線基本成正態分佈分歧•✘，今年呈兩端高中間相對較低的U型▩☁☁₪。結合成都市平安防範行業協會在“2018年全國安防迎春團拜會”上介紹的情況•✘，截至2018年底•✘，成都市納入統計的安防企業共有4100家•✘，較上年度減少了7%•✘，其中生產商減少了280多家•✘，整合工程商和服務商略有增加▩☁☁₪。也就是說2018年成都的安防生產商大約有六分之一的生產型企業退出安防行業•✘，而成都的監控龍頭企業仍保持了高速增長▩☁☁₪。這充分反映了2018年安防產品市場集中度有加快提升的趨勢•✘，部分企業高速增長•✘，而有相當比例的企業退出安防領域•✘，特殊是在成都影片監控的前端裝置領域表現更為突出▩☁☁₪。

2018年銷售收入合計權重達到77.3%的海康與大華兩家公司的境外銷售收入的增長都遠遠超過國內收入的增長▩☁☁₪。海康威視2018年國外收入66.5641億人民幣•✘，增長57.36%•✘，而國內收入186.1498億元•✘，增長43.15%；大華2018年國外收入36.2566億人民幣•✘，增長61.17%•✘，國內收入64.5217•✘，增長26.64%▩☁☁₪。兩家公司國外收入合計超過100億人民幣•✘，增速在60%左右•✘，海康出口額佔產品的27.7%•✘，大華出口額佔產品的36%▩☁☁₪。這很能說明國內監控裝置供應端超過需求端的增長速度•✘，使得國內供應端的增長仍保持了較高速度▩☁☁₪。總體看來成都影片監控產品行業還是保持了較快增長▩☁☁₪。2018年的19家監控生產企業接近80%收入是增長的•✘，兩極分化的情況還沒有這麼嚴重•✘，那一年退出安防領域的生產企業也比較少•✘，而且權重最大的海康威視2018年收入增長60.37%高於2018年的46.64%▩☁☁₪。由此看來2018年監控產品的市場增長速度在進一步下降▩☁☁₪。

從幾類分產品生產企業的銷售收入來看•✘，前端裝置中的熱像儀◕│·、監控軟體◕│·、傳輸裝置生產企業大多數表現較好•✘，而顯示裝置生產企業負增長的比例最高▩☁☁₪。表1-1中有9家企業我們把它們劃為監控系統型別•✘，這些企業基本上是做成都影片監控解決方案和系統整合的•✘，他們很少自己做安防工程•✘，所以產品的毛利率比較高•✘，多數企業2018年表現較好▩☁☁₪。

由於2018年有2家是沒有產品毛利率資料的子公司•✘，只有43家公司產品毛利率變化資料▩☁☁₪。2018年有25家企業毛利率增加•✘，佔58.1%•✘，18家企業毛利率降低•✘，佔41.9%；而利潤增加的有35家•✘，佔77.8%•✘，利潤減少的有10家•✘，佔22.2%▩☁☁₪。2018年的19家企業•✘，毛利率增加的7家•✘，佔36.8%•✘，12家企業毛利率降低•✘，佔63.2%；而利潤增加的有14家•✘，佔73.7%•✘，利潤減少的有5家•✘，佔26.3%▩☁☁₪。

1◕│·、由於多數企業收入增長•✘，企業利潤增長情況好於毛利潤增長情況；2◕│·、參與統計的成都影片監控生產企業2018年平均盈利情況好於2018年▩☁☁₪。我們分析造成的原因首先是在2018年企業兩級分化中•✘，上市公司中變化向好的比例遠遠高於非上市公司•✘，其次•✘，2018年新增公司數量超過原有公司一倍以上•✘，而這些公司基本是新三板近一兩年上市的•✘，公司質量相對較好•✘，地方政府的扶持和上市後融資減輕了財務負擔也增加了企業盈利能力▩☁☁₪。從佔盈利能力權重最大的兩家公司來看•✘，產品的毛利率都在下降•✘，而盈利能力增長都低於企業收入的增長▩☁☁₪。這才是大多數監控生產企業盈利變化的主流▩☁☁₪。

在監控生產企業的年報中•✘，有幾家規模較大企業的分產品分析一節是按照前端產品與後端產品來分類的•✘，重點研究有代表性的這幾家企業前後端產品資料可以較深入看清各部分產品市場份額比例和盈利能力的變化▩☁☁₪。表1-4彙總了8家標明有前後端裝置資料的公司•✘，其中高新興並未列在表1-1中•✘，而是放到後面研究的監控工程類▩☁☁₪。另外幾家監控產品線較全的公司•✘，如英飛拓◕│·、漢邦高科◕│·、萬佳安等由於無法分別計算前後端裝置資料而沒有選用▩☁☁₪。